شرط برنده شدن همتی

عبدالناصر همتی، رئیس‌کل بانک مرکزی می‌گوید: هدف از عملیات بازار باز، اعمال یک سیاست انبساطی پولی نیست، بلکه تغییر بنیادی در کانال انتقال سیاست پولی است. او در واکنش به احتمال تورم‌زا بودن این سیاست، می‌گوید: تا به امروز، چون بانک مرکزی اجازه خرید اوراق دولتی را نداشت، نرخ این اوراق در معاملات بین کنشگران بازار تعیین می‌شد و بدیهی است که نرخ، شامل درجه‌ای از هزینه‌های ریسک و تنزیل بود. با ورود بانک مرکزی و عملیات بازار باز، این هزینه‌ها کاهش یافته و نرخ تنزیل بین بانک‌ها نیز در محدوده نرخ سیاستگذاری بانک مرکزی قرار می‌گیرد.

او تأکید می‌کند: برای انجام عملیات بازار باز به حجمی از اوراق دولتی نیاز است، چون که پس از اجرایی شدن این ابزار، بدون خرید اوراق، هیچ نقدینگی به بانک‌ها اعطا نخواهد شد. بنابراین، وجود اوراق شرط لازم این عملیات است. ولی به‌معنای موظف کردن دولت برای انتشار اوراق نیست و دولت براساس نیازهای بودجه‌ای خود و با توجه به وضعیت چرخه اقتصاد و ضرورت پایداری مالی و بدهی خود باید به انتشار اوراق دست بزند. راز موفقیت راهبرد بانک مرکزی این است که سیاست مالی دولت همسو با سیاست‌های پولی تنظیم شود تا در نتیجه آن نرخ سود کوتاه‌مدت در بازار پول کنترل و نرخ تورم مهار شود. افزون براینکه استفاده از راهبرد جدید مشروط به اراده جدی بانک مرکزی برای سالم‌سازی ترازنامه بانکی است و در غیراین صورت ممکن است عملیات بازار باز به موتور پمپاژ نقدینگی جدید و تورم فزاینده درصورت بی‌انضباطی مالی دولت و اصلاح نشدن ترازنامه بانک‌ها تبدیل شود. همتی تمام تلاش خود را به‌کار گرفته تا پس از ایجاد ثبات در بازار ارز، التهاب در بازار پول و اثر آن بر نرخ ورم را مهار کند، گزینه انتخابی او، وقتی به نتیجه مطلوب خواهد رسید که دولت و حاکمیت از تغییر ریل سیاست‌های پولی حمایت کنند و دست از سیاست‌های انبساطی و تزریق بدون پشتوانه پول بردارند.